24Q3出货同增60%、25年估计可保持25%-30%增加。24Q1-Q3咱们估计出货近28亿平，其间24Q3咱们估计出货约11.5亿平，环增15%，其间湿法比例50%+，咱们估计Q4出货环比保持增加，24年出货有望达40亿平左右，同增近60%，全年湿法出货比例50%+。25年佛山新增4条湿法线亿平母卷产能，咱们估计25年出货25%-30%增加至50亿平+，湿法比例有望逐渐提高，海外占比保持安稳。

  Q3单位盈余环比相等、25年估计可保持。咱们测算24Q3均价1.06元/平（含税），较Q2环降约10%。24Q3单平扣非净利0.08元/平，环比相等，其间干法盈亏平衡，环比相等，咱们估计24年单平净利0.1元。湿法隔阂价格降价压力继续，但公司经过提高直通率、设备功率等途径降本可部分对冲，估计25年公司单平赢利可保持。

  盈余猜测与出资评级：考虑公司产品价格下降，咱们下调公司2024-2026年归母净赢利猜测至4.6/5.7/8.1亿元（原预期为5.76/7.03/9.30亿元），同比-20%/+23%/+42%，对应PE为31/25/17倍，考虑到咱们估计公司盈余已触底，长时间增加空间较大，保持“买入”评级。

  证券之星估值剖析提示星源原料盈余才能平平，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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